3 Cara Bitcoin Bull Run Ini Berbeda dari Akhir 2020
Bitcoin (BTC) dibandingkan akhir tahun 2020, namun reli ini sebenarnya memiliki beberapa perbedaan besar yang membuatnya “tidak normal”.
Berdasarkan Pete Humiston, manajer Penelitian Intelijen Kraken, Bitcoin pada Q3 2021 adalah binatang yang berbeda dibandingkan dengan Q4 2020.
GBTC mempertahankan diskonnya yang tinggi
Meskipun Bitcoin bergerak dari $29.000 menjadi $48.000 hanya dalam sebulan, Bitcoin masih belum melihat hiruk-pikuk minat dan pembelian.
Telah melihat tingkat harga yang lebih tinggi dukungan yang solid, tetapi ada sedikit bukti tentang jenis permintaan yang menandai awal tahun ini atau akhir tahun sebelumnya.
Contohnya adalah Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), yang masih diperdagangkan dengan diskon sekitar 13% terhadap harga spot minggu ini.
Sementara Bitcoin telah naik harganya, permintaan untuk GBTC tidak meningkat secara bertahap, dan bahkan tarif diskon tidak diperlakukan sebagai tawar-menawar oleh banyak investor institusional.
Pada palung mundurnya harga BTC, premi GBTC sekitar -20%.
“Meskipun GBTC telah didiskon sebesar 20% sejak Mei, itu masih diperdagangkan dengan diskon besar (-10%),” catat Humiston.
“Karena permintaan benar-benar mulai meningkat lagi, yang tampaknya tidak terjadi, kita cenderung melihat diskon ini memudar karena pelaku pasar mengambil kesempatan untuk memiliki eksposur $BTC dengan diskon.”
Tingkat pendanaan tertinggal dari kinerja harga
Dua faktor lain yang membedakan struktur pasar Bitcoin saat ini adalah suku bunga luar biasa yang rendah pada masa depan Bitcoin dan tingkat pendanaan yang lebih rendah dari yang diharapkan.
Keduanya kontras dengan dimulainya kenaikan 2020 dan bertentangan dengan arus mengingat laju kenaikan harga selama sebulan terakhir.
“Saat kita melihat pergerakan $BTC dari $30K → $48K, open interest telah turun dan perp bitcoin telah turun. Rasio pendanaan masih relatif rendah (meskipun positif),” tambah Humiston.
“Keduanya belum benar-benar mengikuti reli besar-besaran BTC, yang mengejutkan dan tidak terlalu normal.”
Namun demikian, tingkat pembiayaan sekarang lebih positif daripada kapan pun sejak jatuhnya harga di bulan Mei.
