Spesial Shanghai: Kejatuhan Kinerja Crypto dan Apa yang Terjadi Selanjutnya
Musim panas tindakan regulasi kini telah menjadi fenomena global. Anggota parlemen dan politisi melambaikan jari mereka dan meningkatkan ancaman terhadap penyedia terkemuka layanan aset virtual – sebuah istilah mencurigakan oleh FATF untuk menggambarkan pertukaran, dompet, penjaga, dan bahkan platform DeFi.
Tetapi ketika menyangkut tindakan keras cryptocurrency, hanya sedikit tempat yang dapat menandingi keefektifan dan pengalaman pemerintah China.
Tidak seperti di Amerika Serikat, regulator China tidak memperdebatkannya secara terbuka. Keputusan dibuat di balik pintu tertutup dan pengumuman datang dengan cepat, diposting di situs web pemerintah atau dalam pidato dari pejabat yang dipersiapkan dengan baik.
Pedoman tersebut datang dari atas dan dengan cepat diulang dan ditegakkan oleh pejabat tingkat bawah di pemerintah negara bagian atau kota, oleh badan usaha milik negara dan oleh lembaga keuangan. Gaya regulasi dari atas ke bawah ini cenderung membuat “Larangan China” sangat berulang dan ketat. Pada kenyataannya, peraturan yang sama dapat diulang puluhan kali oleh industri yang berbeda, menakut-nakuti masyarakat tetapi memiliki sedikit dampak tambahan pada industri.
3000 kilo #bitcoin pengepakan penambang untuk diangkut dengan pesawat ke AS. pic.twitter.com/d07y5GUBB3
— 8BTCnews (@btcinchina) 21 Juni 2021
Apa masalahnya kali ini?
Sementara kepemilikan cryptocurrency tidak pernah secara resmi dilarang, kemungkinan ada kebutuhan untuk reformasi di bagian lain industri. Menurut Winston Ma, mantan direktur dan kepala Amerika Utara di China Investment Corporation, pemerintah China telah mendorong peraturan untuk melindungi konsumen, bergerak lebih dekat ke tujuan netralitas karbon dan mencapai stabilitas keuangan yang lebih besar.
Sementara alasan yang terakhir lebih subjektif, tidak dapat disangkal bahwa industri pertambangan oportunistik China dan investor ritel yang berspekulasi besar sebagian besar tidak terkendali pada awal tahun.
Ma akan menjadi salah satu yang pertama memperhatikan efektivitas perubahan yang terjadi, terutama untuk industri pertambangan, mengatakan kepada Majalah:
“Sejauh ini, dampak dari perspektif energi adalah yang paling jelas: Setelah pemerintah pusat memulai kampanye berat cryptocurrency pada bulan Mei, produsen listrik berbasis batu bara utama seperti Mongolia Dalam dan Xinjiang, yang sebelumnya merupakan dua cryptocurrency paling penting. pusat pertambangan di China termasuk di antara wilayah pertama yang dengan cepat mengembangkan peraturan lokal untuk membersihkan perusahaan pertambangan.”
Ini tidak akan menjadi penyesuaian jangka pendek. Sebagian besar perusahaan pertambangan besar telah pindah ke luar negeri dan tingkat hash keseluruhan penambangan BTC masih turun sekitar 40% dari tertinggi musim semi, sebelum tindakan keras. Kebijakan energi dan iklim adalah titik fokus dari rencana lima tahun China yang sangat penting yang dilepaskan musim semi ini, menggarisbawahi pentingnya konsumsi energi yang lebih bersih untuk masa mendatang.
Terlepas dari pentingnya bagi komunitas crypto, penambangan tidak menambah banyak PDB nasional. Penghasilan untuk Penambang Cina hanya malu $7 miliar untuk periode 12 bulan menjelang Juni, angka yang terlalu kecil untuk menggerakkan jarum bagi pemerintah.
Hasil dari aplikasi berbagi perjalanan Didi sendirian lebih dari tiga kali bahwa pada tahun 2020, dan pemerintah China memiliki sedikit keraguan tentang hal itu mogok setelah terungkap bahwa mereka telah memberikan data pengguna kepada regulator AS. Aplikasi Didi telah dihapus dari toko aplikasi domestik dan sekarang pesaing mengantre untuk mengambil pangsa pasar besar-besaran jika Didi gagal menyelesaikan masalah hukumnya.
Sally Wang, wakil presiden pemasaran portofolio di Sino Global Capital, mencatat bahwa terlepas dari kenyataan bahwa regulator China tidak mentolerir area risiko yang mengancam stabilitas keuangan, telah terjadi peningkatan besar-besaran dalam penggunaan blockchain di tingkat nasional, regional, dan kota.
“Kami telah melihat penambang meninggalkan China dan kami juga melihat fintech besar, seperti Alibaba, bereksperimen dengan NFT. Proyek blockchain tanpa token di China telah mengalami pertumbuhan yang luar biasa.”
Pengembangan semacam ini memungkinkan pemain untuk terus berkontribusi pada ekosistem blockchain yang sehat di Tiongkok, dengan pemerintah daerah menyelenggarakan acara besar seperti . mendukung Konferensi Blockchain Dunia di Hangzhou dan yang akan datang Minggu Blockchain Internasional di Shanghai pada bulan September
Pengaruh regulasi terhadap penurunan
Tindakan keras asli melarang ICO dan pertukaran pada tahun 2017 membuat industri crypto berada pada waktu yang rentan. Sebagian besar volume perdagangan global pada saat itu berasal dari Tiongkok atau terjadi di bursa Tiongkok, dan yang besar terdaftar dan berbasis di daratan. Ini meninggalkan mereka pada belas kasihan pihak berwenang dan mengajarkan industri pelajaran berharga tentang mengelola risiko geografis.
Setelah itu, pemain industri utama seperti Binance, Huobi dan OKEx mulai menetap di tempat-tempat seperti Hong Kong dan Singapura, di mana regulator lebih berpikiran terbuka. Selanjutnya, pertukaran ini sekarang agak dihapus dari yurisdiksi pemerintah China, asalkan tidak terlalu mencolok saat merekrut pengguna China.
Karena semakin banyak industri bergeser ke luar negeri, dampak regulator berkurang. Sayangnya, para penambang yang ingin memanfaatkan energi murah dari pembangkit listrik tenaga air dan batu bara China yang melimpah tidak begitu cepat melakukan desentralisasi. Itu menempatkan mereka dalam posisi genting, memicu gelombang kepanikan setelah China menindak penambang awal tahun ini. Kabar baik bagi investor adalah para penambang kini telah merespons dengan juga pindah ke luar negeri, mengurangi kebutuhan akan peraturan negatif di masa depan terhadap pertambangan.
Membaca daun teh dengan regulator
Ritel masih merupakan ketidakpastian besar karena bursa utama, terutama China seperti Huobi dan OKEx menciptakan sekitar 20% dari volume global, menurut suara FTXSayamonitor um. Binance membuat lebih dari 50% dari volume global dan mungkin memiliki persentase besar dari pengguna Cina juga.
Meskipun pengguna tidak dapat langsung membeli cryptocurrency dengan fiat di platform ini, transaksi P2P masih memudahkan pengguna yang cerdas untuk membeli di platform seperti Binance, menggunakan rekening bank China dan aplikasi pembayaran komersial untuk bertransaksi antara yuan dan stablecoin. .
Sejauh ini, pemerintah gagal memperlambat volume ini, meskipun rekening bank terkadang dibekukan untuk transaksi di pasar P2P. Besarnya volume transaksi digital membuat hal ini sulit untuk dipantau, tetapi pemerintah mungkin tidak terlalu tertarik untuk menghilangkan saluran-saluran ini sepenuhnya. Benar-benar menutup bursa dan investor ritel mungkin dilakukan, tetapi itu akan berisiko membuat China membeku, tanpa kuda dalam perlombaan – sesuatu yang tidak ingin dilakukan China.
Wang percaya bahwa pertukaran volume tinggi dari China akan terus menyesuaikan, mengatakan kepada Majalah: “Kami pikir mereka cenderung mengikuti tren global menuju kepatuhan yang lebih ketat, dan seperti yang telah kita lihat, mereka telah melihat untuk membatasi leverage dan mengurangi cakupan produk yang tersedia untuk pengguna baru.” Wang mengacu pada apa yang terjadi awal tahun ini ketika pertukaran seperti Huobi membatasi pengguna akses ke masa depan, produk populer namun berisiko yang sering kali lebih mirip dengan perjudian daripada investasi.
Ma tetap kurang yakin tentang masa depan jangka pendek:
“Regulator sekuritas dan perbankan Tiongkok belum merilis peraturan baru untuk perdagangan cryptocurrency. Ketidakpastian bisa berarti tekanan penurunan jangka panjang yang nyata pada harga mata uang kripto.”
Ibu bukan satu-satunya yang khawatir tentang apa yang akan terjadi selanjutnya. Banyak orang di komunitas Tionghoa, termasuk pengusaha awal Bobby Lee, telah menyatakan keprihatinan yang sama, terutama setelah melihat regulator untuk menargetkan di begitu banyak perusahaan dan individu di sektor teknologi swasta China musim panas ini.
Jika lebih banyak tindakan diambil terhadap pengecer, banyak pengguna China dapat khawatir tentang kemampuan mereka untuk menguangkan di masa depan, yang menyebabkan lebih banyak ketakutan di pasar. Pertanyaannya kemudian adalah apakah skandal, penipuan dan kerusuhan sosial sebagai akibat dari investasi spekulatif dapat memaksa pemerintah untuk bertindak. Taruhan terbaik untuk pemegang cryptocurrency adalah peningkatan pembangunan berkelanjutan yang lebih fokus pada teknologi. Kenaikan harga pada token meme seperti Dogecoin dan Shiba Inu mungkin menarik bagi pedagang jangka pendek, tetapi hal itu meningkatkan kemungkinan bahwa pemerintah akan menekan pengguna ritel dan bursa yang melayani mereka.
Seorang Cina pepatah mendapatkan kebijaksanaan adalah ide dari bunuh ayam untuk menakuti monyet.
Dalam cerita ini, seorang pria menyembelih seekor ayam untuk memberi pelajaran kepada monyet penarinya yang berharga. Sebagai perbandingan, regulator China tidak akan menghindar dari menghancurkan perusahaan jika itu berarti menempatkan orang lain sejalan.
Komunitas crypto internasional harus berharap bahwa proyek utama China dapat menavigasi kebijakan baru ini tanpa cedera dan terus membangun ekosistem blockchain yang sehat. Kewirausahaan Cina secara konsisten melahirkan bursa terbesar dan perusahaan pertambangan besar seperti Bitmain dan Canaan, belum lagi banyak pemodal ventura dan investor terkemuka yang telah membantu membentuk industri ini. Langkah regulator selanjutnya bisa menjadi langkah penting, karena kita dapat mengetahui apakah pemain top akan menjadi ayam atau monyet.
